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巴老的老搭档芒格走了，本年他也94岁了，差未几要准备退休了，5月2日巴菲特致鼓吹的信中，不仅发布了伯克希尔哈撒韦2024年的年报以及2025年的一季报之外，也明确提到，“我94岁了，格雷格·阿贝尔要不了多久就会接替我担任CEO”。
迷水商城芒格老爷子走了以后，这是巴菲特联袂阿贝尔和贾因参预答记者问的第二个岁首。巴菲特在问答标准尾声文书，他盘算向董事会提议，本年底就卸任CEO。那将是伯克希尔“巴菲特时期”闭幕的运行。投资者要为一个莫得巴菲特掌舵的伯克希尔作念好准备。
迷水商城本年的鼓吹大会，巴菲特也泛论了多个市集平和的热门，罕见是#好意思股，巴菲特屡次品评关税战和交易保护方针，称财政政策是他最惦记的好意思国问题，一再提到好意思元贬值的风险，告诫若政府不负背负，货币价值将会“令东说念主畏缩”。尽管如斯，他仍示意将来也曾全力押注好意思国、信服好意思国例外论。
对于#好意思债 #好意思元 #交易战 不错看这里：交易战导致好意思国股债汇三杀，本钱市集的将来斟酌 对于好意思股，任何一次反弹齐是开空单的机会，天然不要去追涨（暴跌了以后再去作念空），换句话说好意思股跌多了要止盈，等反弹再空。
股神巴菲特重申看好日本股票，称投资日本是其价投的典范，况且称将来10年不会卖出日本股票。同期他还淡化近期好意思股的波动，称不是什么剧烈的熊市，然则其稍早公布的一季报，伯克希尔哈撒韦其账面现款储备达到3477亿好意思元，再创历史新高。
以下是伯克希尔哈撒韦的前十大执仓占比。齐集十个季度净卖出股票
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我负责对比了一下执仓数据，确实莫得大的变动，前三大执仓齐在减执。继续减执#苹果，况且减执了#好意思国运通、#好意思国银行。加仓了#好意思味可乐。从前三大执仓的减执、现款储备再创历史新高，关税交易战导致的不细目性极高的环境，巴菲特仍旧莫得脱手抄底。他还在等股灾。天然说的美妙点是斟酌将来五年可能还有更好的投资机会，况且声称暂缓回购伯克希尔哈撒韦股票，源于客岁拜登政府出台的“股票回购征收1%的消费税”。当前伯克希尔哈撒韦的股价高达81万好意思元1股，历史新高，事迹公布后的最新动态市盈率超25倍，卓绝标普500的平均市盈率，市净率 1.7倍，均处于高位。莫得回购自家股票，说白了也曾因为股价太贵了，不值取得购。同期巴菲特也线路，迷药在线购买他不测出售伯克希尔的任何股票，但会邋遢将执股捐赠出去。这番话引起现场不雅众理显著的掌声。
迷水商城迷水商城对于继续减执好意思股，加仓日本股市的看成来看，实质原因也曾担忧好意思国财政赤字以及好意思元将来贬值的风险，这亦然我早在2年前预测说好意思元加息周期走到尾声，一朝暴力降息，好意思股不涨，反而要大跌的实质逻辑。就是巴菲特不会执有可能贬值的货币资产，但对是对将来有后劲增值的日元资产设立线路招供。这亦然黄金走牛的实质原因，就是即就是好意思联储握住加息，好意思债收益率高位，然则好意思元执行外强内弱的信用危境。
而这点，在答记者问 DOGE对好意思国历久来说是好是坏？的时候巴菲特也再次说起，我一直以为，政事东说念主物淌若有钱但莫得信用，那对我来说短长常负面的信号。在财政政策方面，好意思国历久以来莫得确实贬责财政赤字的问题，这从来齐不是一个被透顶贬责的议题。
说真话，我不会想去负责诞生财政系统、均衡出入——“那不是想作念的使命，但那是一个应该作念的使命”。只不外当今看来，国会并莫得入辖下手处理这个问题。
巴菲特莫得奏凯谈到DOGE，但他坦言，削减预算赤字是一项笨重但进军的任务。巴菲特再次提到好意思元贬值的风险时称：“关联词，麦可奈因哪里买所有这一切的根蒂在于领有一种不会贬值的货币。淌若所有信任政府的东说念主齐上圈套，而所有想方设法从中收获的东说念主齐变得富裕或更富裕，那么贬值会对社会的放心变成若何的影响？我以为你不会想要一个以这种姿色运作的社会。” 溢于言表也曾在对某些东说念主某些事情的不招供。说起交班东说念主阿贝尔，巴菲特则是盛赞，他作念事相当负责，偶而候我齐但愿我方能像个艺术家那样粗糙极少，不那么起劲使命。但说真话，淌若一项业务规画得很好，那你就无须惦记被卷铺盖。阿贝尔作念得相当出色。并不是所有东说念主齐稳当当司理。有的东说念主但愿有东说念主告诉他若何作念；有的东说念主一朝你给他下号令，他就会离职走东说念主，我不会怪他们。但阿贝尔不同，他有自主性，也乐于罗致他东说念主的建议或协助。他是一位确实的指挥者。
而“后巴菲特时期”，阿贝尔面对确实的挑战不仅仅“投资”，而是如何用伯克希尔的资源作念正确的事。
而交班东说念主阿贝尔线路，伯克希尔有一个相当繁多的投资文化，这是巴菲特先滋历久建立的效果。咱们举座同仁齐秉执着共同的价值不雅。
这天下上只消一个巴菲特，阿贝尔是不成能成为第二个巴菲特，他对于巴老的传承是一定的，只不外伯克希尔如何幸免成为巴菲特的历史标本，转而演化为一家确实稳当21世纪下半叶的多元巨头。
迷水商城从阿贝尔的投资理念看“在肃穆框架内拥抱必要更正”，严守伯克希尔的本钱规律、信誉至上的文化基因，加大对国度策略级行业的布局（动力、基建），通过政企互助散播风险，以实体资产投资对冲市集不细目性。
将来最大的风险当前看并不是钱也不是投资标的的选择。而是巴菲特统统逃匿“看不懂的范围”（如早期科技），天然巴菲特错过了谷歌、亚马逊，也错过了特斯拉英伟达，然则他投资了比亚迪、西方石油齐是大赚特赚看不懂不投，天然走得慢些，然则贵在活的永久。而阿贝尔罗致技艺对传统行业的有限渗入。包括他提议“国度升级基础表率需政企协力”，示意将来可能参与联邦或州政府主导的基建技俩（如电网升级、高速路扩建）。甚至极对科技与行业解析的“灰度化”，将来齐有可能颠覆伯克希尔的根基。
临了聊一聊巴菲特给年青东说念主的投资与东说念主生心态建议。
从2025年鼓吹大会的问答中，巴菲特勾搭自己履历，对年青东说念主的投资和东说念主生选择提议了深化视力，中枢可总结为以下两大主题：
一、对于投资与管事发展的建议
1. “与优秀的东说念主同业”是最高优先级
选择圈子大于盲目起劲：巴菲特强调，东说念主生最大的杠杆是“和比你更优秀、更智谋的东说念主建立相干”。他提到伯克希尔前董事Tom Murphy和Walter Scott等东说念主，以为他们的现象与决议力塑造了我方的一世。
活动建议：主动斗争你“渴慕成为的东说念主”，即使他们暂时不比你收效。举例，巴菲特年青时冒昧造访Geico高管，此次会面透顶改造了他的管事轨迹。
历久方针：投资我方比投资市集更进军
好奇赞佩好奇赞佩驱动：选择一份“即使不收获也风景作念”的奇迹，因为神志能抵抗短期贫乏。芒格年青时从事讼师管事，却在业余推敲投资，最终找到毕生深爱。
复利念念维：巴菲特以伯克希尔元老Sandy Gottesman为例——他从1963年坚执投良友理直至死亡，评释“专注一个范围60年”的力量远超短期投契。
拒绝“功利性应酬”: 不要为了利益投合“有钱东说念主”，而应寻找“价值不雅契合、能彼此启发的伙伴”。巴菲特回忆，早期互助伙伴并非最富裕的，但他们的刚直与智谋让他受益毕生。
迷水商城二、对于粗糙东说念主生贫乏的智谋
1. 聚焦好意思好，而非千里溺晦气
巴菲特坦言：“东说念主生可能碰到肃清性打击，但你不错选择关注剩下的90%好意思好。”他以我方早年投资失败为例，以为贫乏是再行定位的机会，而非至极。
2. 罗致现实，立即活动
不纠结于“为什么是我”：当贫乏发生（如恬逸、投资失掉），快速分析“当今能作念什么”比牢骚更有风趣。举例，1990年代伯克希尔因保障业务巨亏，但巴菲特马上交流策略，反而收拢廉价收购机会。
历久视角：巴菲特提到，“时辰会稀释大无数晦气”，很多当下看似不成当先的温和（如2008年金融危境），在十年后细腻不外是片时波动。
迷水商城迷水商城3. 环境选择权在我方手中
迷水商城迷水商城淌若使命或东说念主际关系执续破钞你，离开比哑忍更奢睿。巴菲特说：“不要和让你作念屈膝内心的事的东说念主互助。” 他年青时曾拒绝加入投契往复团伙，尽管短期可能收获。
对比芒格的“逆向念念维”补充
从失败中学习：“淌若你知说念我方会死在那里，就历久别去那里。”
缩小预期：“幸福生计的诀窍是缩小渴望值。淌若你对贫乏有合理预期，它就不会击垮你。”
迷水商城巴菲特的投资“粗浅玄学”
迷水商城价值不雅优先：与正确的东说念主为伍，作念深爱的事，钞票和机会会天然显露。
东说念主生的复利：时辰是好决议的一又友，却是坏决议的敌东说念主。
主动权在我方：你不错选择关注什么、与谁同业、如何粗糙挑战——这些选择的总额，决定了东说念主生的高度。
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对年青东说念主的终极启示：“收效不是幸免颠仆，而是颠仆后仍能看清标的，并找到风景拉你一把的东说念主。”
今天先聊这些
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